熊猫直播计划上市 王思聪可能没得选

记者 朱洁琰

今年5月,虎牙(HUYA.US)在美股上市,成为游戏直播第一股。它最大的两家竞争对手接连传出上市消息,在斗鱼多次被传上市之际,熊猫直播COO张菊元在10月19日接受媒体采访时表示,公司正在筹备上市,美国和香港都在考虑范围内,计划最早于2019年上市。

熊猫直播由万达集团董事长王健林之子王思聪创立,3年前高调杀入游戏直播行业,并且凭借王思聪的商业背景和品牌影响力迅速抢占市场。然而,在今年腾讯入局投资虎牙、斗鱼之后,这家游戏直播公司开始显得有些被动。

腾讯入局打破行业平衡

2017年5月,熊猫直播获得10亿元B轮融资。据此前的媒体报道,这笔融资在2018年3月左右使用将尽,而几乎是同时,3月18日斗鱼、虎牙分别于同日宣布获得腾讯6.3亿美元、4.6亿美元投资。

资料来源:鲸准、东方证券研究所

2013年至今,游戏直播行业经历了几个重要的转折点。2013年,电竞游戏催生游戏直播的需求,最早的一批直播平台出现;2015年到2016年,直播大战爆发,各平台花重金争夺主播与赛事版权;2017年,头部直播平台率先抓住《王者荣耀》、《绝地求生》的新品类机会,竞争格局从千播大战进入到斗鱼、虎牙、熊猫三足鼎立。2018年,互联网巨头腾讯的入局直接打破了行业的平衡,直播平台前两名被游戏行业的老大投资,对仍处于缺钱状态的第三名熊猫直播而言,无疑是一大打击。

易观游戏分析师廖旭华曾在接受媒体采访时表示:“因为腾讯现在投资了前两家,腾讯在游戏电竞又掌握了最大的话语权,这样一些熊猫直播潜在的有意向投资人在腾讯的动作出来之后,可能对于熊猫直播转向观望的态度更加强烈。这也是比较正常的现象。”

除了行业竞争格局的突然改变,再加上2018年文娱行业监管趋严,游戏市场遇冷,熊猫直播遭遇了前所未有的困境。今年以来,熊猫直播接连被爆出王思聪撤资、公司融资困难、拖欠主播薪资等,从传闻里也可窥见熊猫今年的日子不好过。

熊猫或被逼“上梁山”

张菊元在上周五接受媒体采访时,指出上述传闻均不符实,并表示王思聪会一直是熊猫直播CEO。今年8月,王思聪注册成为英雄联盟职业联赛(LPL)的职业选手,并在8月19日代表IG电竞俱乐部上场比赛。王思聪自己策划的这场亮相,迅速获得了极高的关注度,为熊猫直播带来巨大流量。短短几天,熊猫直播的用户活跃度创造2018年新纪录。

王思聪LPL定妆照,来源:微博

10月20日,王思聪又以CEO身份现身祝福熊猫直播三周年,彻底击破撤资传闻。然而,即便有王思聪加持,在腾讯入局后,熊猫的困境依旧难解。腾讯的投资让整个游戏直播行业变成了一场大资本游戏,行业马太效应加剧,目前缺少资金弹药的熊猫直播与前两名相比竞争力堪忧。

游戏直播产业链分为内容提供、内容分发和内容观看三个环节。直播平台处于产业链中游,属于内容分发方。下游观众在平台内充值后,购买虚拟礼物对主播进行打赏。平台得到打赏款后,再与上游主播和他们所属的公会进行销售分成。

资料来源:东方证券研究所

目前,无论从产业链还是收入端来看,斗鱼和虎牙都已经远远超过熊猫直播。在产业链上游,2017年游戏直播平台TOP 1000主播的分布中,斗鱼、虎牙和熊猫分别占据33%、28%和13%,熊猫由于缺乏资金与更多头部主播签约,在上游的资源不到前两名的一半。

资料来源:直播观察、东方证券研究所

在产业链下游,以行业分水岭3月份的平台移动端月活跃用户数量(MAU)来看,熊猫直播上游资源的缺乏直接导致了其下游的劣势。斗鱼和虎牙的3月MAU均在3000万人以上,是第三名的一倍左右,而熊猫直播则是直接滑到了第四名。值得注意的是,第三名企鹅电竞是腾讯自我孵化的游戏直播平台。 另外,由于直播业务收入(观众打赏等)是直播平台最主要的收入来源,MAU还直接决定了公司收入端的增长速度。对于目前还尚未盈利的熊猫直播而言,MAU的落后状态显得更加要命。

资料来源:直播观察、东方证券研究所

面对目前的困境,张菊元在采访中表示,最近几个月经常在各地出差、谈判,在谈判中也提到了并购、融资等很多可能。“但最后校长(王思聪)和我们都认为公司独立融资和上市是最好的选择。”

此前有媒体援引熊猫直播内部人士的话称,熊猫在寻求第三轮融资之时,考虑过出售公司,并与多家内容型公司、视频平台等有过接触,但腾讯的入局让潜在买家觉得市场竞争出现了重大变化因素,而自身的能力并不足以改变此环境,故而放弃交易。

如果该内部人士的话属实,那么上市实是王思聪出售公司无果后的选择。基于王思聪的出身背景,他或许对于当一家上市公司的董事长并没有很大的兴趣。此次熊猫计划上市,或是被逼“上梁山”。

熊猫直播的发展历程,充分体现了一旦互联网巨头入局某个行业,必将对原先的格局产生重大影响,对行业的其他玩家造成巨大冲击。以视频网站为例,2005年还是优酷、土豆网、酷6网、PPS影音等众多视频网站混战,而到了2010年互联网三大巨头BAT入局,迅速投入大量的资金和流量来抢占市场。现在视频网站的第一梯队成员尽数归于BAT旗下,爱奇艺背靠百度,优酷背靠阿里巴巴,腾讯视频背靠腾讯,而其他网站则已经淹没在时代的洪流中。

如今来看,在游戏直播行业,即便是王思聪的公司也不能躲过互联网巨头的冲击。

 

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